Descendant d'une illustre famille, le baron de Munchausen, fanfaron, hâbleur mais sympathique, montre sa galerie de portraits de famille à ses invités. Au cours du repas, il va raconter des aventures extraordinaires sorties de sa féconde imagination. Envoyé à la cour de Joinana Pacha, il rencontre au cours de son voyage des compagnons qui l'aideront à mener à bien son entreprise, à surmonter les obstacles et à éviter les pièges tendus. Arrivé au terme de son voyage, de nouvelles épreuves attendent le Baron. Après la réception d'usage, il parie que l'un de ses compagnons, Cavalo, rapportera un litre de tokay en une heure et met sa tête comme enjeu. Sauvé à la dernière minute, le baron reçoit des mains du roi un trésor, mais devant l'immensité des richesses et avec l'aide de ses compagnons, il s'empare de la totalité des biens du royaume. Poursuivi par les soldats du roi, il réussit à les semer mais perd un à un ses vaillants camarades. Son odyssée n'est pas finie pour autant. Il rencontre une sirène enchanteresse, princesse des Mers, affronte un requin pour la sauver; se retrouve sur un radeau en pleine mer, recueilli par un équipage de chasseurs de baleine qui sera bientôt absorbé dans le ventre de l'animal. Grâce à un compagnon de naguère, il hisse les voiles et un vent libérateur les délivre. Attaqué puis enlevé par les oiseaux de nuit, le baron est condamné à être jeté dans le cratère d'un volcan. Sauvé in-extremis par un ouragan, il regagne son château en mongolfière et retrouve tous ses compagnons. Lorsqu'il veut baiser la main de la princesse des mers, il s'avère que notre cher baron s'est laissé emporter par son imagination et son rêve: il prend la main d'un de ses invités. Le tout se termine par un immense éclat de rire.