Max Bialystock est un producteur de Broadway abonné aux bides. Son dernier flop lui donne l'idée d'en monter un autre, sciemment cette fois, et après avoir mis de côté deux millions de dollars. Pour mener à bien cette faillite frauduleuse, il se fait seconder par Leo Bloom, un jeune comptable, rêvant lui aussi de devenir producteur. Ils décident de choisir la pièce la plus minable. Ce sera "Printemps pour Hitler" écrit par Franz Liebkind, un nostalgique du Führer. Ils sélectionnent ensuite le metteur en scène le plus ringard du moment. Ce sera Roger De Bris, qui adore s'habiller en robe longue. Ils embauchent aussi Ulla, une grande Suédoise entreprenante. Ensuite, Max fait la tournée des vieilles veuves qui le financent encore, et le coffre-fort se remplit. Ils bouclent le casting : c'est Franz qui interprète Hitler. Le soir de la première, tout semble aller pour le mieux : les spectateurs commencent à quitter la salle devant cette apologie du nazisme. Mais, lorsque Roger entre en scène, remplaçant au pied levé Franz qui vient de se casser la jambe, les spectateurs font un triomphe à ce führer gay ! Franz se venge, et la police, en l'arrêtant, découvre la fraude. Max est arrêté. Leo file à Rio, avec Ulla. Au procès, Leo revient soutenir Max. ì Sing Sing, ils montent une nouvelle pièce, "Prisonniers de l'amour", puis sont graciés et la produisent à Broadway, avec succès.