Kansas, 1905. Oz est un prestidigitateur qui séduit les filles et détrousse les spectateurs. Pour fuir un mari jaloux, il se réfugie dans une montgolfière. Pris dans une tornade, il atterrit dans une contrée inconnue : Oz. Il y rencontre Theodora, persuadée qu'il est le magicien de la prophétie et qu'il libèrera le monde d'Oz de la terrible sorcière. Avant d'arriver dans la cité d'émeraude, il a déjà séduit la belle. Evanora, la soeur de Theodora, ne croit pas qu'il soit magicien. Elle lui promet le trône (et l'or qui va avec) à condition qu'il brise la baguette de la sorcière. Alors qu'il se met en route, Evanora excite la jalousie de Theodora. ì travers une boule de cristal, elles observent Oz dans son périple. Or, Oz rencontre la sorcière : Glinda. Celle-ci révèle à Oz qu'Evanora est, en fait, la méchante sorcière. Furieuse, Evanora lance son armée contre eux. Ils réussissent à se réfugier dans le château de Glinda. Evanora jette un sort à Theodora, qui devient une sorcière diabolique. Glinda et Oz lèvent une armée factice pour duper les soeurs. Oz fait croire qu'il fuit en ballon, et sa montgolfière est détruite. Glinda est faite prisonnière. Le peuple désespère... Oz réapparaît sous la forme de spectre. Les deux soeurs sont terrifiées, voyant la prophétie se réaliser. Alors que Glinda détruit les pouvoirs d'Evanora, Oz met en fuite Theodora. Oz, bien vivant, explique comment utiliser son système de projection pour perpétrer la légende du magicien. Puis il embrasse Glinda.