Première partie. Mademoiselle Hunt, baby-sitter, attend dans un café d'aller garder deux adorables enfants, quand un loup vient lui parler. Voyant son goût pour les contes, il lui raconte la « vraie » histoire du Petit Chaperon Rouge et de Blanche-Neige, qui étaient très amies enfants. Mais quand la seconde eut 18 ans, sa terrible marâtre jalouse la fit enlever, sous les yeux de Petit Chaperon. Traumatisée, celle-ci tua ensuite le loup qui avait dévoré sa grand-mère, puis celui qui avait mangé deux cochons - et qui n'étaient autres que les neveux du loup narrateur -, ainsi qu'un cochon banquier véreux. Blanche-Neige a survécu, recueillie par les 7 nains. Grâce au miroir magique dérobé à la belle-mère, ils deviennent riches. Et les deux amies se retrouvent. Deuxième partie. Quelques années plus tard. Les deux amies sortent, bien que la baby-sitter qui doit garder les enfants de Mademoiselle Rouge soit en retard. Arrive le loup, qui a pris la place (et les habits) de Mademoiselle Hunt. Les enfants, pas dupes, lui ouvrent et réclament deux histoires du soir. Le loup cède et raconte sa version de l'histoire de Jack, qui devient riche grâce à un haricot magique, et de celle de sa voisine, Cendrillon, qui réussit à aller au bal séduire le prince mais renonce à l'épouser en voyant que c'est un fou coupeur de têtes. Elle retrouve Jack : ils se marient et ont beaucoup d'enfants. Le loup constate que les bambins se sont endormis. Il renonce à se venger et à les manger. Il salue Rouge, de retour, et retourne dans les bois.