Par une nuit sinistre, un groupe d'hommes arrive en vue du château de Gargganmore. Conduits par le jeune Valerik, ils viennent supplier le magicien Ulrich de leur apporter son aide. En effet, dans ces temps anciens, le pays d'Urland est terrorisé par un monstrueux dragon à qui le roi Casiodorus sacrifie chaque année plusieurs vierges du royaume désignées par une loterie. Et, pour mettre fin à cette épouvantable coutume, Valerik et ses compagnons comptent sur les pouvoirs du vieux magicien. Mais Tyrian, un envoyé du roi, poignarde Ulrich. Alors Galen, le jeune apprenti d'Ulrich, décide de se lancer lui-même à l'assaut du dragon. Il repart donc avec les villageois et, peu après, grâce à une amulette donnée par Ulrich, il provoque un gigantesque éboulement afin de bloquer le dragon dans sa caverne. La joie est alors immense. Et Valerik révèle qu'elle est la fille du forgeron, déguisée en homme pour échapper à la loterie. Furieux que Galen ait un pouvoir plus important que le sien, le roi le fait emprisonner et lui prend son amulette. Tandis que le dragon réussit à sortir de son antre et attaque le village de Valerik. Le roi organise alors une nouvelle loterie afin d'offrir une jeune fille au dragon pour le calmer. Eisbeth, sa fille, qui s'est aperçue qu'elle a été soustraite par son père à l'affreux tirage au sort, s'arrange pour être sacrifiée, après avoir libéré Galen. Pour sauver sa fille, le roi redonne à Galen son amulette. Lequel part affronter le dragon, armé d'une lance exceptionnelle fabriquée par le forgeron et d'un bouclier en écailles de dragon que lui a donné Valerik en signe d'amour. Après avoir tué Tyrian qui s'opposait à lui, Galen, dans la caverne du dragon, fait revivre Ulrich son maître. Grâce à ses conseils, il va pouvoir triompher de la bête tandis qu'Ulrich disparaît à jamais.