1936. L'Amérique se remet péniblement de la Grande Dépression qui plongea des milliers de familles dans la misère, comme celle de Johnny "Red" Pollard, abandonné enfant sur un champ de course. Devenu jockey, il vagabonde depuis, sans succès, d'une écurie à l'autre. C'est ainsi qu'il croise la route de Charles Howard qui décide de l'embaucher. Cet ancien vendeur de bicyclettes qui a fait fortune dans l'automobile vient d'acheter un cheval hargneux, Seabiscuit, qu'il a confié à Tom Smith, un entraîneur solitaire et mutique. Contre toute attente, Howard, Pollard et Smith font de l'étalon sous-estimé un grand champion de courses. Des centaines de milliers d'Américains suivent alors passionnément leurs victoires. Ne reculant devant aucun défi, Howard provoque War Admiral, le gagnant de la Triple Crown, et son riche propriétaire, en duel. La course manque d'être annulée après un accident qui paralyse Pollard. Heureusement, un autre jockey le remplace qui, suivant scrupuleusement ses conseils, remporte une spectaculaire victoire sous les acclamations d'un public populaire, peu habitué des courses, qui a fait du "cheval qui ne devait pas gagner" son idole. Quelques années plus tard, après de nombreuses blessures qui auraient pu mettre fin à leur carrière, Seabiscuit et Pollard reviennent pour remporter le seul prix qui leur avait échappé.