Un vieux pirate, sentant qu'il n'a plus la décision nécessaire pour ce rude métier, passe le commandement de la « Santa Maria » à celui des deux candidats qui vaincra en combat loyal. Le premier lieutenant, William, élimine facilement l'adversaire qui s'est présenté et c'est Consuelo qui revendique l'honneur de se battre contre William dont elle est pourtant amoureuse. Elle triomphe, mais le « Vieux Tigre » est assassiné la nuit suivante avec le poignard de William. Celui-ci, pour éviter d'être pendu, s'enfuit à bord de la « Santa Maria » et désormais, oubliant son amour, Consuelo cherche à le rejoindre pour venger son père. Le véritable meurtrier, soudoyé par les Espagnols, qui veulent mettre la main sur le trésor du « Vieux Tigre », a trouvé refuge dans leur forteresse. William, qui a pu confier ses soupçons à Consuelo, s'introduit par ruse dans la place forte pour le démasquer, mais il est arrêté. Consuelo, avec l'aide des hommes qui lui sont restés fidèles, attaque la forteresse et le délivre. Le traitre est démasqué, mais William et Consuelo, pris par les Espagnols, ne seront délivrés qu'en abandonnant le trésor à ceux-ci.