Hong-Kong, à la fin du siècle dernier : incapables de mettre fin aux agissements des pirates de Lo Sarm Paw qui écument les Mers de Chine, l'unité des gardes-côtes du sergent Dragon est dissoute et, comble de l'humiliation, incorporée dans la police sous les ordres de l'inspecteur Tza ; ce qui n'est pas sans faire naître quelques tensions. Fei, « prince des voleurs », prévient Dragon que les pirates de Lo sont en ville incognito afin de se procurer des armes. Dragon et Tza parviennent à les confondre mais leurs chefs les laissent partir. Dépité, Dragon quitte la police, ce qui ne l'empêche pas d'intercepter les armes avec l'aide de Fei. Furieux, les malfaiteurs tentent alors, mais en vain, de mettre la main sur lui. Ils décident alors de changer de tactique et enlèvent un amiral britannique qu'ils comptent échanger contre les fusils convoités. Profitant du désarroi des autorités, Dragon les convainc de ne pas céder aux ravisseurs et entreprend avec l'aide de Fei et Tza d'investir en cachette le repaire secret des pirates. Là, alors que des policiers se postent discrètement alentour, il réussit à se faire passer pour un trafiquant d'armes et, au terme d'une opération minutieusement montée, parvient à délivrer l'amiral ainsi qu'à neutraliser Lo et ses pirates.