Nous revivons un rêve, avec les retours en arrière, les reprises, les modifications, les contradictions, fréquentes dans cet état d'âme. L' immortelle, c'est une belle étrangère, la femme que rencontre à Istamboul un jeune professeur de français nouvellement arrivé. L'inconnue se fait son guide pour l'aider à découvrir le passé historique et artistique de la ville en perpétuelle dégradation, en perpétuelle reconstruction. Elle devient sa maîtresse ; mais, elle donne son corps sans livrer ni son âme ni son secret. Soudain, elle disparaît. Ce sera alors une recherche folle à travers les monuments et les quartiers, parmi des gens qui semblent l'avoir connue. Par hasard, il la retrouve, mais, elle lui paraît traquée, angoissée. La fatalité prend le visage inquiétant d'un homme à lunettes noires qui tient en laisse deux molosses et semble les épier sans cesse. Au cours d'une promenade en auto, l'immortelle, effrayée, par l'apparition d'un des deux chiens, fonce éperdument dans la nuit et se tue dans un accident terrible. Le professeur veut découvrir, au-delà de la mort, la mystérieuse identité de la femme. Au cours de son enquête, au volant de la même auto blanche, il voit surgir le deuxième chien. Pour lui aussi se sera la mort Mais, tout cela n'était qu'un rêve car le film se termine sur la vision de l'Immortelle, appuyée au bastingage d'un bateau.