A la fin du sièce dernier, le jeune Hector Muffat, fils du riche et puissant comte Muffat, se rend au « Minotaure », une boîte parisienne très cotée par les aristocrates et les bourgeois fortunés. Ce soir-là, une nouvelle venue, Nana, superbe nymphette, est exhibée. Sa beauté fascine ; Hector tombe sous le charme. Mais la concurrence est sévère. Et il en est réduit à admirer par le trou de la serrure les formes généreuses de Nana. Steiner, un banquier, soudoie le propriétaire du « Minotaure » pour qu'il lui présente Nana. Chaque soir, il passe, comme d'autres, un moment avec la belle. Bientôt, Steiner désire l'exclusivité. A n'importe quel prix. Il achète alors une somptueuse demeure qu'il offre à Nana. Celle-ci ne se consacre qu'à lui. Or, la maison se trouve à proximité de l'hôtel des Muffat. Hector ne désarme pas et se décide à rendre visite à Nana. Elle se montre compréhensive et se donne à lui. Se doutant de quelque chose, le père d'Hector interroge son fils, qui avoue tout. Le comte Muffat, sous prétexte de lui parler de son fils, se rend chez Nana. Il tombe, lui aussi, à ses genoux et la supplie d'être sienne. Nana décide alors de profiter de la situation. Elle renvoie Steiner qui promet de se venger. Puis elle persuade Muffat de financer les combats d'un lutteur noir, Bijou. Celui-ci emprunte l'argent auprès de la banque Steiner en hypothéquant tous ses biens. Le lutteur perd. Steiner tient sa vengeance : il envoie l'huissier chez les Muffat. Pour le comte, tout s'écroule. Sa femme se détache de lui. Le mariage imminent de son fils est le seul événement heureux qui pourrait encore le réjouir. C'est compter sans Nana qui arrive au moment de la photo de famille. A demi-nue, elle entraîne le marié et, par la même occasion, la chute définitive de la famille Muffat.