Rio de Janeiro, 1941. Max est un beau et mauvais garçon qui se livre à de petits trafics. Margot l'entretient. Elle est danseuse au « Hambourg », un cabaret dirigé par Otto Strüdell, un Allemand qui règne sur les boîtes et bordels de Rio. A l'annonce de l'attaque de Pearl Harbor, Max et ses amis décident une expédition punitive au cabaret. Le « Hambourg » est dévasté. Le commissaire Tigron, qui protège Strüdell, embarque les provocateurs sauf Max, son ami d'enfance. Malgré leurs différends - Margot est passée de l'un à l'autre - ils restent liés. Strüdell renvoie Margot. Max décide de se venger en se servant de Ludmila, la jolie fille de l'Allemand. Il se fait passer pour un gros importateur et, séduite, elle lui propose de s'associer avec lui. Le père apporte son argent sans savoir quel est l'associé de sa fille. Lorsqu'il l'apprend, il demande à Tigron de retrouver sa fille et de se débarrasser de Max. Margot, apprenant la liaison de Max et Ludmila, revient vers Tigron. Max va pour épouser Ludmila mais Tigron s'oppose à son ami. Le mariage n'a pas lieu. C'est à la fin de la guerre que Strüdell, pour sauver sa fortune et continuer ses fructueuses affaires, accepte l'union de Max et de Ludmila.