Peter Banning n'a plus rien de commun avec le gamin sautillant de Neverland. Il est devenu un quadragénaire bedonnant, homme d'affaires débordé qui néglige sa famille et a tout oublié de son glorieux passé. C'est alors que, profilant d'une visite de Peter à Wendy, le capitaine Crochet kidnappe les enfants de Peter. Il ne reste plus à celui-ci qu'à partir à leur recherche. Il se rend donc à Neverland grâce à l'aide de la fée Clochette et y retrouve les Garçons Perdus, bande de sympathiques orphelins qui se chargent de le remettre en forme et finissent par l'accepter pour chef. Pendant ce temps, Crochet a trouvé la torture idéale pour punir Peter : il tente de le remplacer dans le coeur de son fils et le gamin se laisse séduire par sa fausse gentillesse. Peter retrouve le pouvoir de voler le jour où il comprend que son fils est tout pour lui. Après avoir repoussé Clochette qui est amoureuse de lui, il affronte Crochet, le vainc et retrouve l'affection de son fils avant de rentrer à Londres où l'attend sa famille dont il jure désormais de s'occuper.