Héritier du royaume de Sakhar, le prince Taj se rend à Bagdad afin d'y solliciter la main de la princesse Yasmine. En chemin, il est sauvagement attaqué par les hommes du grand vizir Jaudur et ne doit son salut qu'à un quiproquo. Parvenu à Bagdad, Taj erre, famélique, dans les rues avant de rencontrer Hassan le magicien qui le sauve des griffes de la police. Grâce à son aide, Taj parvient à pénétrer dans le palais où sa belle prestance émeut le coeur de la princesse. Cependant, voici que, sur un tapis volant, arrive Jaudur qui s'est baptisé roi de Sakar et qui accuse le prince d'imposture ! Sur les conseils de Perizadah, dame de compagnie de la princesse, le Calife (un brin dépassé par les événements, il faut bien le dire !) ordonne à tous les concurrents de ramener l'objet le plus précieux du monde. Grâce à Abu Bakar, le Sage, Taj et Hassan réalisent que l'objet en question n'est autre que l'OEil qui voit tout, enfermé dans le Temple de la Vérité. Après avoir volé le tapis volant du diabolique Jaudur, les deux compères tentent tour à tour l'épreuve qui permet d'accéder à l'« OEil ». Hassan réussit, sauve du même coup son ami, momentanément transformé en statue de pierre et prend possession de la merveille convoitée. Mais chevauchant ses destriers célestes, Jaudur le Diable parvient à la dérober. Afin de réduire son ennemi à l'impuissance, et avec l'aide d'un génie prisonnier dans une bouteille, Taj découvre le lieu secret où croupit l'âme de son rival. Il parvient au palais du Calife pour sauver la Cour de l'enchanteur qui avait pris le pouvoir. Tandis que le peuple célèbre les noces de Yasmine et de Taj, Hassan et Perizadah embarquent à leur tour sur le tapis magique pour leur voyage de noces.